19. 3. 2025
Nejpesimističtější předpovědi mezi největšími investičními bankami uvádějí Citigroup a JPMorgan Chase: očekávají, že cena Brentu během letošního roku klesne na 60-65 dolaru za barel. Citigroup je nejvíce medvědí a věří, že průměrná cena bude ve druhém a třetím čtvrtletí 60 dolarů a ve čtvrtém klesne na 55 dolarů za barel. Hodnocení JPMorgan nám neumožňuje doufat v oživení v delším horizontu: banka očekává průměrnou cenu v roce 2026 na úrovni 61 doalrů a možný pokles na 50 doalrů za barel v důsledku uvolnění amerických sankcí na ruskou a íránskou ropu.
Ti, kteří jsou přímo zapojeni do velkých ropných operací – obchodníci s ropou – se také řídí klesajícím trendem. Trump vedl kampaň pod heslem "Drill, baby, drill" a věřilo se, že jeho podpora ropného průmyslu mu přinese významné výhody. Snižování cen však není pro těžební společnosti výhodné a Trump se neangažuje v uvolňování regulace – je příliš zaneprázdněn obchodními válkami. "Ropný průmysl těží příliš mnoho," řekl Torbjörn Törnqvist, předseda společnosti Gunvor, jednoho z největších obchodníků s ropou, na energetické konferenci v Houstonu minulý týden. "Jak uvnitř, tak vně OPEC se těží více, než by ospravedlnilo zvýšení poptávky."
Země OPEC+ se na začátku března dohodly na postupném zvyšování dodávek ropy na světový trh od dubna, které od loňského září třikrát odložily. Analytici zároveň začali předpovídat zpomalení globálního ekonomického růstu v důsledku Trumpovy chaotické politiky uvalení četných cel na obchodní partnery, na což reagují vlastními omezeními. Dalším negativním faktorem je nejistota, která již začala podkopávat důvěru spotřebitelů a podniků.
V důsledku toho Goldman Sachs, který udržuje poměrně vysoké předpovědi pro ropu déle než ostatní přední investiční banky, v pondělí snížil svůj odhad ze 70-85 dolarů na 65-80 doalrů za barel. "Očekáváme, že Brent zůstane v nadcházejících měsících nad 70 dolary," ale "již nepovažujeme 70 dolarů za úroveň podpory," uvedla banka ve výzkumné zprávě.
Morgan Stanley a Bank of America očekávají, že cena se bude ve druhé polovině roku pohybovat kolem 65-70 dolarů za barel.
Brent po rozhodnutí OPEC+ klesl pod 70 dolarů a od té doby se kolem této hranice obchoduje. V pondělí ve 20:00 moskevského času stál asi 71 dolarů za barel.
Mezitím sleva u ruské ropy Urals v posledních dvou měsících poté, co administrativa Joea Bidena uvalila rozlučkové sankce proti ruské ropné flotile a sektoru, činí asi 15-16 dolarů za barel. A pokles ceny se stává vážným problémem pro rozpočet, do kterého ministerstvo financí zahrnulo cenu 69,7 dolarů za barel. Pokud se na začátku roku prodával barel Uralu za 70 dolarů nebo více, pak na začátku února byl již za 62 dolarů a v březnu se kotace zhroutily na čtrnáctiměsíční minimum 54 dolarů za barel.
Pokud Brent klesne na 60 dolarů a pokud bude sleva zachována, ruská ropa by mohla stát asi 45 dolarů za barel. Další ranou pro rozpočet je posílení národní měny, v důsledku čehož vláda dostává za prodané barely méně rublů. Pokud měl dolar na začátku roku hodnotu více než 102 rublů, pak v pondělí to bylo již méně než 84 rublů.
Při ceně Uralu až 50 dolarů za barel budou prostředky Fondu národního blahobytu, které by vláda měla použít na pokrytí rozpočtového deficitu při ceně pod 60 dolarů, stačit na rok, říká Olga Belenkaja, ekonomka společnosti Finam. Od začátku války se objem likvidních, tedy nevyčerpaných prostředků fondu snížil trojnásobně a zbývajících 37,5 miliardy dolarů v čínských jüanech a zlatě je minimum od vytvoření NWF v roce 2008.
V případě poklesu napětí mezi Ruskem a Spojenými státy se však může snížit diskont Uralu vůči Brentu. Trumpova administrativa například zvažuje zmírnění sankcí, včetně otázky cenového stropu pro ropu.
Zdroj v angličtině: ZDE
Diskuse