5. 11. 2010
RSS backend
PDA verze
Čtěte Britské listy speciálně upravené pro vaše mobilní telefony a PDA
Reklama
Reklama
Celé vydání
Archiv vydání
Původní archiv

Autoři

Vzkaz redakci

OSBL
Tiráž

Britské listy

http://www.blisty.cz/
ISSN 1213-1792

Šéfredaktor:

Jan Čulík

Redaktor:

Karel Dolejší

Správa:

Michal Panoch, Jan Panoch

Grafický návrh:

Štěpán Kotrba

ISSN 1213-1792
deník o všem, o čem se v České republice příliš nemluví
7. 11. 2010

Deset důvodů, proč "kvantitativní uvolňování" americké ekonomice nepomůže

1. Nikdo z těch, komu by banky chtěly půjčit, si půjčovat nechce, napsal David Goldman pro Asia Times.

2. Podniky, které tvoří pracovní místa, každopádně potřebují spíše vlastní kapitál než dluh.

3. Fed způsobí zploštění výnosové křivky za horizontem pěti let, bude bankám konkurovat, sníží jejich ziskovost a kapacitu poskytovat půjčky.

4. Deflační tendence v USA jsou vyvolány z větší části demografickými faktory: Generace babyboomu odchází do důchodu, prodává reality (USA budou mít v roce 2020 možná až 40% nadbytek velkých rodinných domů) a nakupuje finanční aktiva, stejně jako Japonci během vlastní vlny odchodů do důchodu v letech 1990-2000 (která spadala v jedno s tzv. ztracenou dekádou). Nemělo to nic společného s monetární politikou, která byla v té době mimořádně laxní.

5. Pokud během nástupu enormní vlny odchodů do důchodu udržujete nízkou úrokovou míru, lidé budou více spořit a méně utrácet, protože očekávají, že výnos z jejich úspor bude nižší.

6. Pokud dovolíte nárůst inflace, budoucí důchodci budou více spořit a méně utrácet, protože očekávají, že budou mít napříště nižší kupní sílu. To je přesný opak toho, co předpovídají krátkodobé keynesiánské modely, zejména opak předpokladu, že inflace vede lidi k utrácení (proč to nechávat ležet v bance, jestliže hodnota klesá?). V tom spočívá problém keynesiánského přístupu: V jeho zaslepeném, krátkodobém pohledu na věc. Někdy však dlouhodobé cykly, například demografické a důchodové, ovlivňují ty krátkodobé.

7. Kvantitativní uvolňování zvýšilo inflační očekávání bez toho, že by způsobilo nějakou velkou inflaci: Cena pojištění proti inflaci, například státních dluhopisů chráněných před inflací (TIPS) a zlata, vzrostla, zatímco ceny bydlení, mzdy a tak dále pokračují v poklesu. To znamená to nejhorší z obou možností. Spíše než aby přeorientovali portfolia z "bezpečných" aktiv jako státní dluhopisy na reálná aktiva, v což Fed doufá, mohou investoři prostě vyměnit portfolia za zásobní hodnoty v podobě zlata a cizích měn.

8. Inflace, jak připouští dokonce i Fed, pomáhá některým lidem poškozovat jiné. Nápad Fedu spočívá v tom, že kvantitativní uvolňování více lidem pomůže než ublíží, když přinutí investory nakupovat reálná aktiva. Ten tip inflace, který patrně kvantitativní uvolňování způsobí, bude mít v USA téměř výhradně škodlivý vliv. Ve skutečnosti devalvace dolaru a růst cen surovin poškodí všechny americké domácnosti a většinu podniků; pomůže producentům ropy na Středním Východě, Vladimiru Putinovi, australským těžařským společnostem a všem těm, kdo ve Spojených státech nežijí.

9. Jestliže (podle odhadu stránky Shadow Government Statistics) 22% dospělé neinstitucionální populace nedokáže nalézt práci, žádné snížení úroků Američany nepřesvědčí, aby se vrátili k orgii půjček z počátku 21. století.

10. Kvantitativní uvolňování podkopává postavení dolaru coby světové rezervní měny. Proto cena zlata stále stoupá. Kdyby USA byly Řeckem nebo Irskem, stály by teď před Mezinárodním měnovým fondem a sypaly si popel na hlavu. Jenže jsou jedinou světovou supervelmocí a centrální banky zbytku světa musejí držet své rezervy v dolarech. Proč? Protože čehokoliv jiného je nedostatek (pokud cena zlata nevzroste na 10 000 dolarů za unci, o čemž pochybuji) a protože se navzájem mezi sebou nenávidí více, než nenávidí USA - přinejmenším pro tuto chvíli. Když Obama zmenšuje americkou strategickou stopu a Fed se chová jako soused, jehož žumpa přetéká na všechny ostatní dvorky, Washington si zahrává s trpělivostí zbytku světa.

Celý článek v angličtině: ZDE

                 
Obsah vydání       5. 11. 2010
7. 11. 2010 Papež tvrdí nesmysly Boris  Cvek
7. 11. 2010 Tak, ať žijeme Uwe  Ladwig
7. 11. 2010 Somálští piráti obdrželi za zadržované lodě rekordní výkupné
6. 11. 2010 Iráčtí vězni byli týráni v britském vězení u Basry
6. 11. 2010 Labouristický poslanec vyloučen z parlamentu za to, že v předvolební kampani lhal
7. 11. 2010 Deset důvodů, proč "kvantitativní uvolňování" americké ekonomice nepomůže
5. 11. 2010 Vítězní Republikáni požadují škrty a zrušení reformy zdravotní péče
5. 11. 2010 Assange požaduje, aby Spojené státy začaly vyšetřovat porušování lidských práv svými vojáky
5. 11. 2010 Pesimismus, akademismus a strach Jan  Šťastný
5. 11. 2010 Rozhlas a televize BBC stávkují
5. 11. 2010 Neidealizujme si Austrálii
5. 11. 2010 Národ sobě, nebo někomu...?!? Ladislav  Žák
5. 11. 2010 Michael  Marčák
5. 11. 2010 Převaha malého John Michael Greer
5. 11. 2010 Je dobré mít "nestranného" prezidenta Jiří  Baťa
5. 11. 2010 Českou státnost je třeba udržovat, nikoli budovat Pavel  Urban
5. 11. 2010 Pár tisíc kilometrů Petr  Prokůpek
4. 11. 2010 Michael  Marčák
5. 11. 2010 Okna Jan  Molič
5. 11. 2010 Australský příklad by České republice pomohl
5. 11. 2010 Říjnový svět: Oceňující, ale i rozpačitý, ne-li také rozhněvaný Miloš  Dokulil
5. 11. 2010 Ve špitále, nebo na tržnici? Pavel  Pečínka
5. 11. 2010 Nelze štvát proti společenským skupinám Soňa  Hromátková
8. 11. 2010 Zemědělský podpůrný program přivádí mladé farmáře k bankrotu
1. 11. 2010 Michael  Marčák
4. 11. 2010 Ztroskotání "amerického Gorbačova", aneb Bushistán 2.0 Karel  Dolejší
4. 11. 2010 Ministr zdravotnictví mezi vlky Daniel  Veselý
4. 11. 2010 Vítězové a poražení amerických voleb
4. 11. 2010 Nová třída...?!? Ladislav  Žák
4. 11. 2010 Jak řešit problémy satelitních sídel? Jiří  Kadeřávek
4. 11. 2010 Zlatuška nad zlato? Pavel  Pečínka
4. 11. 2010 Zkouška ohněm Petr  Jánský
4. 11. 2010 Elitní anglické univerzity vítají, že budou moci účtovat studentům trojnásobné školné než dosud
4. 11. 2010 Právní pozitivismus ve zlínské praxi Miloslav  Štěrba
4. 11. 2010 Visariben dživipen Zdeněk  Moravčík
3. 11. 2010 Kupčení s lékařskou péčí Jiří  Jírovec
3. 11. 2010 Vražda ve jménu demokracie Alan  Cedrik
3. 11. 2010 Australský příklad Štěpán  Steiger
3. 11. 2010 Rozumět nestabilitě: Mandelbrot, fraktály a finanční krize
3. 11. 2010 Run To The Ruins, aneb To jsme jim to nandali! Karel  Dolejší
3. 11. 2010 Nízké nájemné v obecních bytech? Stanislav  Křeček
3. 11. 2010 Churchill byl "mužem minulosti" už v době Mnichova Pavel  Urban
3. 11. 2010 Churchill: hrdina alebo zloduch?
3. 11. 2010 Medaile Petr  Jánský
3. 11. 2010 Jak hodnotíte výsledky voleb ve vašem bydlišti a co se tím změní pro Romy? Pavel  Pečínka
7. 11. 2010 Hospodaření OSBL za říjen 2010

Hypoteční, finanční ... ekonomická krize RSS 2.0      Historie >
7. 11. 2010 Deset důvodů, proč "kvantitativní uvolňování" americké ekonomice nepomůže   
5. 11. 2010 Je dobré mít "nestranného" prezidenta Jiří  Baťa
5. 11. 2010 Vítězní Republikáni požadují škrty a zrušení reformy zdravotní péče   
5. 11. 2010 Převaha malého John Michael Greer
3. 11. 2010 Run To The Ruins, aneb To jsme jim to nandali! Karel  Dolejší
3. 11. 2010 Rozumět nestabilitě: Mandelbrot, fraktály a finanční krize   
3. 11. 2010 Exit poll: Voliči v USA se nejvíce obávají vývoje ekonomiky   
3. 11. 2010 Republikáni získali Sněmovnu reprezentantů, zvýšili vliv v Senátu   
1. 11. 2010 Proč právě konzervativec bojuje proti omezením dotací na soukromé činže   
1. 11. 2010 Pravidla obrany Karel  Dolejší
1. 11. 2010 Měnová válka? Samozřejmě! Immanuel  Wallerstein
29. 10. 2010 Kde sociální stát neslábne a reprodukuje se... Miroslav  Tejkl
27. 10. 2010 Spořivá britská budoucnost jako katastrofický film   
22. 10. 2010 Protesty a potyčky ve Francii pokračují   
22. 10. 2010 Ruská ministryně: Ostrá fáze krize v Rusku je za námi